Випереджальні індикатори показують восени 2025 року зниження рівня ділової впевненості через значний дефіцит електроенергії для промислових споживачів після обстрілів енергоінфраструктури. На цьому тлі кон’юнктурні показники переважно перейшли в негативну зону, хоча й межують з обережним оптимізмом і помірною оцінкою макроекономічних перспектив. Очевидно, що суттєве покращення ділової впевненості можливе лише в разі призупинення бойових дій і поліпшення ситуації з енергозабезпеченням.
Основними проблемами для української економіки у 2026 році можуть стати висока інтенсивність бойових дій, дефіцит електроенергії через системні пошкодження енергооб’єктів, тарифний тиск держмонополій і брак робочої сили. В таких умовах в українського бізнесу немає підстав для високого рівня оптимізму, що й відображається на рівні випереджальних індикаторів.
У листопаді 2025 року індикатор ділової впевненості у промисловості погіршився до -8,8% із -7,3% у жовтні. Той самий індикатор у переробній промисловості в листопаді знизився на 0,6 в. п. і становив -9,2%. Це свідчить про те, що рівень ділової впевненості знизився на тлі посилення восени обстрілів енергоінфраструктури та спричинених цим серйозних перебоїв у забезпеченні промисловості електроенергією.
Найдовшим випереджальним індикатором є індекс ділових очікувань (ІДО), який щокварталу розраховує Національний банк і фіксує показники очікуваного розвитку підприємств на наступні 12 місяців. У ІІІ кварталі 2025 року ІДО знизився до 102,5% зі 103,1% у ІІ кварталі. Значення індексу понад 100 означає перевагу позитивних економічних настроїв, нижче 100 – негативних.
Бізнес-респонденти очікують зростання обсягів виробництва товарів та послуг і позитивно налаштовані щодо розвитку власних підприємств попри помірне посилення інфляційних і курсових очікувань, а також стримані оцінки щодо збільшення кількості персоналу.
У наступні 12 місяців бізнес очікує (станом на ІІІ квартал 2025 року порівняно з ІІ кварталом):
Ці оцінки ще не враховують посилення восени обстрілів енергоінфраструктури, що призвело до зниження індексу очікувань ділової активності у листопаді в негативну зону.
Зазначимо, що у держбюджеті-2026 закладено такі показники: інфляція – 9,9% р./р., курс – 45,7 грн/дол. За даними опитування Європейської Бізнес Асоціації, середній курс долара, який бізнес закладає у бюджети на 2026 рік, становить 46 грн/дол.
Індикатор економічних настроїв (ІЕН) в Україні, який розраховує Держстат, у IV кварталі 2025 року знизився до 108% зі 109,6% у ІІІ кварталі. У І–ІІ кварталах 2024 року він становив 105,7% та 109,4% відповідно.
Із-поміж інших випереджальних індикаторів варто відзначити інвестиційні очікування, які в середньому в промисловості кращі, ніж у машинобудуванні – одній із галузей, що працюють на потреби оборони. Водночас металургія демонструє негативні інвестиційні очікування на тлі посилення тарифного тиску з боку державних монополій, слабкості світового ринку сталі та запровадження CBAM без послаблень для України.
Джерело:https://gmk.center
